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新三板启动转板改革 精选层定位很关键

  股市建言

  精选层不仅是对新三板市场分层体系的进一步完善,还将承担新三板公司直接转板上市的重任。

  10月25日,在证监会例行召开的新闻宣布会上,证监会新闻谈话人宣布了证监会启动周全深化新三板革新的消息。公开发行股票、设立精选层、直接转板上市等内容都在此次革新的范围之中,此次革新重点推出的五项内容越过市场预期。

  五项革新内容的重中之重在于设立精选层。设立精选层不仅是对新三板市场分层体系的进一步完善,而且精选层还要配套形成买卖营业,完善投资者适当性信息表露监督治理等差异化轨制体系,引入公募基金等经久资金,增强新三板的办事功能等。备受市场关注的新三板公司直接转板上市的重任也将由精选层来承担。正因如斯,容许相符前提的立异层企业向不特定合格投资者公开发行股票的举措,在很大年夜程度上便是为精选层办事。精选层的企业来自于立异层,投资者认购公开发行股份的目的便是为了能够上市套现。如斯一来,精选层也就成了“准A股市场”,而精选层挂牌公司也都成了“准上市公司”。

  当然,设立精选层的意义不限于此。虽然新三板公司在精选层挂牌必然刻日后,可以直接转板上市,但这实际上未必是新三板市场所乐意看到的。在精选层挂牌的公司都是新三板的优秀公司,新三板市场当然不盼望板内优秀公司全都转到A股市场,更盼望把这些优秀公司留在新三板。以是,精选层在很大年夜程度上又代表着新三板的市场形象,要把精选层打造成新三板的“A股市场”,让精选层的各项政策步伐和买卖营业轨制与A股市场完全对接,让精选层的魅力不输给A股市场,以此达到留住优秀企业的目的。

  实现上述目的,条件是精选层的各项政策步伐和买卖营业轨制要与A股市场对接。直接转板有两个条件前提:一是在精选层挂牌必然刻日;二是相符买卖营业所上市前提和相关规定。是以,精选层的设立需重点办理以下几个问题。

  首先,精选层挂牌公司的股权布局必须相符A股上市公司的股权布局。今朝新三板公司之以是很难实现直接转板上市,主如果这个问题对照凸起。新三板公司基础上都没有公开发行股票,股权较为集中。这次新三板市场革新将重点办理这个问题,步伐之一便是优化发行融资轨制,容许相符前提的立异层企业向不特定的合格投资者公开发行股票,以此办理精选层挂牌公司的股权布局问题。

  其次,对精选层挂牌公司的经业务绩严格把关,让挂牌公司的业绩不低于A股发行公司上市前提的要求,为这些公司直接转板上市扫清障碍。

  三是在精选层严格履行A股市场监管步伐,包括信披要求以及对违法违规行径的查处。这着实也相符周全深化新三板市场革新的要求。在此次革新中,加强监管也是内容之一,详细要求是加强监督治理,实施分类监管,钻研前进违法资源,切实提升挂牌公司质量。

  四是低落投资者准入门槛。比如,将精选层投资者准入门槛低落到50万元以致更低,与科创板、创业板的准入门槛维持同等。推动精选层公司直接转板上市,就要把精选层的投资者门槛也大年夜幅低落,以致直接对接A股。

  此外,在精选层推行继续竞价买卖营业,在买卖营业要领上与A股市场对接。新三板已经在立异层面容许相符前提的企业向不特定合格投资者公开发行股票,既然已经公开发行股票,是以基于方便投资者买卖营业的必要,也有需要在买卖营业要领上与A股市场对接,在精选层推行继续竞价买卖营业。

  □皮海洲(财经评论人)

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